TENDANCES DES MARCHÉS
Point d’actualité sur les marchés
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L’année démarre fort
Intensification des incertitudes
L’année 2026 démarre avec une montée des incertitudes géopolitiques : l’environnement se tend au Venezuela, en Iran, en Ukraine ainsi qu’au Groenland, tandis que plusieurs fronts politiques se durcissent. Aux États-Unis, Donald Trump multiplie les annonces sur des sujets variés — qu’il s’agisse de prises de position vis-à-vis de la Réserve fédérale, de menaces de nouveaux droits de douane ou des politiques de contrôles des prix — laissant présager une intensification du flux de déclarations à l’approche des élections de mi-mandat. En France, les difficultés récurrentes à trouver un compromis budgétaire rappellent l’instabilité politique installée.
Des marchés qui confortent nos convictions
Pour autant, les marchés financiers démarrent l’année avec une vigueur notable, en particulier les actions. Si nous maintenons une surpondération affirmée sur les marchés actions, nous faisons évoluer nos préférences géographiques. Nous conservons une nette préférence pour l’Europe, portée par la concrétisation des plans de relance budgétaire — notamment en Allemagne — qui devraient soutenir les secteurs des infrastructures et de la défense.
Nous restons également positifs sur le thème de l’Intelligence Artificielle, tout en privilégiant désormais les marchés asiatiques, dont les valorisations apparaissent plus attractives sur ce segment. Dans cette logique, nous renforçons notre préférence pour le Japon et les marchés émergents, et adoptons une tonalité plus équilibrée vis-à-vis du marché américain. Nous maintenons par ailleurs notre forte sous-pondération obligataire. Les tensions sur les taux d’intérêt devraient en effet perdurer, sous l’effet d’une offre obligataire croissante, de la poursuite de la réduction des bilans des banques centrales européennes et d’une inflation structurellement plus élevée qu’auparavant. Cette configuration justifie notre prudence à l’égard des obligations souveraines, tandis que nous restons constructifs sur le crédit d’entreprise, en particulier le High Yield(1), qui bénéficie d’un portage supérieur et d’une moindre sensibilité aux tensions sur les taux. Enfin, nous conservons une position neutre sur le dollar, tout en maintenant une exposition stratégique à l’or, qui joue son rôle d’actif de couverture.
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(1) Le High Yield correspond à des obligations d’entreprises offrant un rendement élevé, en contrepartie d’un risque de crédit plus important.
(2) Elle est téléchargeable gratuitement sur Google Play, l’App Store et l’AppGallery (Gratuit hors coûts de connexion facturés par votre fournisseur d’accès à Internet). App Store est une marque déposée d’Apple Inc. Google Play est une marque déposée par Google Inc. Huawei et AppGallery sont des marques déposées de Huawei Technologies Co, Ltd.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Toutes les données proviennent de Bloomberg, Macrobond au 15/01/2026, date d’achèvement de cette publication. Conformément à la réglementation en vigueur, nous informons le lecteur que ce document est qualifié de document à caractère promotionnel.
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